驰赢策略政治局会议定调下半年经济工作宏观政策适时加力

今年上半年驰赢策略，中国经济在压力下保持平稳运行，实现了5.3%的增速。下半年宏观政策如何发力，成为市场关注的焦点。

7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议认为，中国经济展现强大活力和韧性，但也面临不少风险挑战。下半年宏观政策要持续发力、适时加力，落实更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分释放政策效应。会议还对有效释放内需潜力、坚定不移深化改革、稳住外贸外资基本盘、持续防范化解重点领域风险、扎实做好民生保障工作等方面的重点工作作出具体部署。

今年以来，中国经济运行稳中有进，高质量发展取得新成效。主要经济指标表现良好，新质生产力积极发展，改革开放不断深化，重点领域风险得到有效防范化解，民生兜底保障进一步加强。同时，经济运行依然面临不少风险挑战，需要正确把握形势，增强忧患意识，坚持底线思维，用好发展机遇、潜力和优势，巩固拓展经济回升向好势头。

上半年GDP同比增长5.3%，为实现全年经济增长目标打下了坚实基础。房地产市场止跌回稳仍有难度，物价低位运行，GDP平减指数连续9个季度下跌。尽管如此，上半年我国外贸出口数据亮眼，中美经贸会谈也取得最新进展，双方将继续推动已暂停的关税措施展期90天。

政治局会议明确，要落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策驰赢策略，加快政府债券发行使用，提高资金使用效率，兜牢基层“三保”底线。货币政策要保持流动性充裕，促进社会综合融资成本下行，用好各项结构性货币政策工具，支持科技创新、提振消费、小微企业和稳定外贸等。

中泰国际首席经济学家李迅雷表示，考虑到上半年经济增长已经为实现全年目标奠定良好基础，目前出台大规模刺激性政策的必要性不大。短期内政策仍将保持定力，下半年或有两条主线：一是精准施策，在不增列赤字、不增发国债的前提下，调整年初预算安排的结构，优化额度分配；二是灵活应对，根据前期政策效果相机抉择是否进一步加大力度，并密切跟踪国际形势对国内的影响传导，常态化做好政策预研储备。

粤开证券首席经济学家罗志恒分析，财政政策仍将是下半年宏观政策的主要发力点，要用好用足财政政策工具，继续优化支出结构，强化民生保障，及时推出增量储备政策。货币金融政策有必要进一步降准降息，降低房贷利率，并探索正式的股市平准基金取代中央汇金操作稳股市。

面对复杂严峻的外部风险挑战，扩大内需成为关键之举。会议强调，要有效释放内需潜力，深入实施提振消费专项行动，培育服务消费新的增长点，在保障改善民生中扩大消费需求。国家发改委已会同财政部，向地方下达了今年第三批690亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金，计划于10月下达第四批690亿元资金，继续支持地方实施消费品以旧换新政策。

除了“两新”，更多提振消费增量政策有望加快落地。国务院常务会议要求，找准关键着力点，系统清理制约居民消费的不合理限制，优化消费品以旧换新政策，顺应居民消费需求增加多元化供给，把内需潜力充分释放出来，不断增强国内大循环内生动力。

农业农村部等10部门联合发布了《促进农产品消费实施方案》，旨在有力有效扩大农产品消费，优化供给端、创新流通端、激活市场端，释放多样化、品质化、差异化消费潜力。财政部将按照《提振消费专项行动方案》部署，加快出台提振消费增量政策举措，引导地方提升消费环境，优化消费供给。

服务消费是当前挖掘消费潜力的重要抓手。上半年，服务零售额同比增长5.3%，比一季度加快0.3个百分点，消费结构中服务消费的占比在提升。假日消费拉动作用下，相关的文体休闲、交通出行服务消费都保持两位数增长。

商务部部长王文涛表示，扩大服务消费有利于进一步挖掘消费潜力，打造当前和今后一个时期促进消费的重要引擎。聚焦老百姓最关心的问题，围绕餐饮住宿、家政服务、养老托育、文娱旅游、教育体育、居住服务、健康服务等领域，出台支持政策和专项举措，扩大多元化服务供给。

此外，国家育儿补贴制度实施方案公布，从2025年1月1日起，无论一孩、二孩、三孩，每年均可领取3600元补贴，直至年满3周岁，预计每年惠及2000多万个婴幼儿家庭。国家信息中心经济预测部主任张宇贤建议，涉及就业和民生保障的相关政策要加大力度，阶段性降低社会保险费率，加大失业保险费稳岗返还力度，支持企业稳定就业岗位。

近期驰赢策略，国家发展改革委安排超3000亿元支持2025年第三批“两重”建设项目，今年8000亿元“两重”建设项目清单已全部下达完毕。东方金诚首席宏观分析师王青表示，下半年有可能上调支持“两重”投资的超长期特别国债发行规模，用于项目建设的地方政府新增专项债和国企稳增长扩投资专项债发行额度也可能上调，这将给基建投资提速提供充足资金保障。

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